9月CPI或将继续回落 欧盟整顿欧债危机

【来源：普益财富作者：杨溢】

    国内方面

国家统计局将于10月14日公布9月份CPI、PPI数据，并将于10月18日举行新闻发布会公布三季度主要经济数据。但从目前情况看，我国宏观经济运行情况大局已定：今年经济增速仍会保持在9%以上，全年通胀有望控制在5%左右。在持续收紧的货币政策等系列宏观政策调控下，今年以来中国经济已呈现增速放缓的趋势。根据统计局数据，上半年国内生产总值(GDP)同比增长9.6%，其中，二季度同比增长9.5%，较一季度的9.7%回落0.2个百分点。而2010年GDP初步核实后增速为10.4%。对于第三季度GDP增速，市场普遍预期仍将会继续回落。

国家统计局近日公布9月下旬50个城市主要食品平均价格变动情况。总体来看，粮油类、肉禽类、鸡蛋和奶制品价格继续上涨、蔬菜价格上涨趋势明显、水产品价格仍以下降为主。值得注意的是，9月中上旬猪肉价格涨幅较8月份有所扩大，猪肉零售均价已达到31.2元/公斤，再次创出历史新高。9月为生猪出栏量的“最低点”，又恰遇国庆的节日需求以及天气转凉等诸多推高价格的因素，猪肉消费正在逐步进入旺季，猪肉价格也逐步升高，给CPI造成较大压力。总体来看，9月中上旬食品价格仍然以上涨为主，短期内通胀水平仍然较高，但由于本月翘尾因素较上月有一定幅度的回落，9月份CPI或将继续回落。

据国家统计局数据显示，今年1-8月全国规模以上工业企业利润稳步增长28.2%(同比，下同)，增幅略低于1-7月的28.3%和上半年的28.7%。期内，主营业务收入、应收账款和产成品资金分别增长29.9%、21.2%和23.4%，1-7月则分别增长28.3%、21.7%和22.5%。受信贷紧缩和房地产调控影响，工业下游需求有所放缓，工业销售收入增长自去年以来也逐步回落，但近期有所企稳。短期内投入要素成本将继续保持高位，而部分行业的终端需求受房地产和地方政府融资平台紧缩政策的持续影响，将略有下降。因此，预计今年4季度大部分工业的利润增长将延续放缓。

央行于27日发行20亿元1年期央票，较上周增加了10亿元，回笼力度依然偏小。本周公开市场到期资金590亿元，较前三周大幅下降。受季末银行贷存比考核、国庆长假、中国水电IPO等因素的影响，预计短期资金面将偏紧。但本周和下周公开市场到期资金总计近2000亿元，在央行继续净投放背景下，预计市场流动性不会大幅趋紧。此外，虽然央行对商业银行季末揽存早有预料，却仍未能阻挡其追逐资金步伐。日前，央行为防止节前节后存款过大波动，明确要求各银行保持存贷比平稳，9月30日的存款余额与10月8日的存款余额不能相差超过5%。，商业银行突击揽存及发售理财产品以冲高时点存款规模的动力减弱。

国际方面

身陷债务危机的欧盟28日起似乎迎来曙光：先是当天欧洲议会终于通过了欧盟委员会去年9月提出的一揽子6项立法建议，使得欧盟可以更严格的法律形式对违反财政纪律的国家进行纠正和惩罚，防止债务危机再度爆发；29日，德国又通过欧洲金融稳定工具规模扩大方案，为稳定欧元和救助欧元区债务国铺平道路。自欧债危机以来，欧盟提出了多项措施加强经济治理和宏观经济政策协调，但欧盟委员会和各成员国在这些机制下的监督都不具有约束力。而此次立法建议获得通过并变成法律后，欧盟的财政纪律将具有真正的法律约束力。欧元区各国一直以来都只有共同的货币政策，制定财政政策的大权仍掌握在成员国政府自己手中。此次通过的立法建议等于让各成员国让渡手中的部分权力，如果没有债务危机，各国要走到这一步估计还会更加艰难。但面对危机，欧盟尤其是欧元区国家终于意识到，任何一个国家都将难以独善其身，加强经济政策融合是大势所趋。