高利贷困局 股市之殇

刘少冬

位于浙江省东南部，东濒东海，地处温峤岭以南，冬无严寒，夏不酷热，气候温润，这里即为温州。“温州商人”，被誉为世界上可以和犹太商人比肩的群体，是世界上财富积累速度最快的群体、也是世界上最能创业赚钱的群体之一。因此温州地区一直被冠以民间资本“晴雨表”。

 

而近期，该地区也正经历着一场罕见的民间金融风暴，9月20日信泰集团董事长胡福林的离境出走似乎是一个标志。胡出走第二天，温州9家企业主“跑路”。接下来的9月27日，温州某企业老板沈某被曝从该市顺锦大厦22楼跳楼身亡，温州企业主所选择的方式已经发生质的变化，从“跑路”升级为“跳楼”。

 

在2011年信贷收紧的大环境之下，高利贷呈现出某种兴盛局面。银行、担保公司、企业、投资公司以及个人在资金链条上扮演着各自的角色。他们通过自己的关系，不断编织着更适应形势变化的形形式式的网络，通过这些通畅的网络来获取更多的资金。而这些资金流向的重要一环就是高利贷。

 

强劲的贷款需求

 

政府银根紧缩，但融资需求却未见降温，据了解，温州有36万家中小企业，由于中国大多数银行都具有较强的政策指向性，银行不敢也不愿意过多地放款给中小企业，只能求着大型国企或地方政府申请新的贷款，因为它们被视为风险最低的借款者。因此很多规模以下中小企业，能从金融机构取得贷款的占比不到10%。

 

剩下来的绝大部分的中小企业在资金短缺的情况下，不得不将目光转向民间高利贷。中小企业的业主们为了留了这口气，能够坚持下去，等到政策调控放松和外部环境变化，纷纷冒着极大的风险承受高额的利息。

 

2008年，温州市银监局曾经做过一个调研，当时最高的借贷年利率曾达到130%。随着2009年国家实行适度宽松的货币政策，民间借贷的利率一度下滑，最低的年利率只有15%左右。

 

2010年开始，民间利率又开始呈现上升的趋势，根据人民银行温州中心支行的监测数据，2010年10月份的民间借贷平均利率已经达到39.19%。而随着2011年初的银根收紧，民间借贷又开始“量价齐升”。最近几个月，温州的民间借贷市场利率水平，已经超过历史最高值，有的甚至高达月息15分，即年利率180%。

 

利率如此之高，但制造业的利润却相当微薄，从以上相关数据不难看出，温州的企业显然面临着 “不借贷等死，借贷找死”的惨痛局面。

 

另外，借贷群体中还有一小部分的开发商。由于欧债危机的爆发，美国信用评级遭遇调降，地方政府土地出让金减少，部分开发商和相关机构投资者认为房价很难下跌，预期政府调控会松绑，于是开发商借高利贷下赌注。而内地房地产行业历来属于暴利行业。这部分开发商认为，依靠“高利贷”熬过政策调控期，地价、房价会报复性反弹，预期能抵消“高利贷”的影响。

 

而令不少投资者担忧的是，高利贷组织的集团化运营，将相当一部分地下资金引入股票、期货乃至PE行业，其中蕴含的风险可能远超外界想象。

 

民间借贷资金充裕

 

在温州，民间借贷行为，向来就十分活跃。人民银行温州中心支行曾做过一个调查，共发放调查间卷260份，其中家庭个人问卷120份、企业问卷140份，取得220份有效问卷。发现调查对象中有89%的家庭个人和59.67%的企业参与了民间借贷。也就是说，温州绝大部分的家庭和个人都曾参与民间借贷。

 

由于四万亿投资所带动的持续的高通胀，居民储蓄面临着贬值的命运。但民间资金缺乏投资渠道，由于房地产调控政策保持高压状态，不少资金开始进入最危险的领域高利贷市场。由于贷款利率攀升，在暴利诱惑之下，各路资金争相涌入民间借贷市场，以分享高额利润，赚取“快钱”。

 

据南方日报记者报道，目前民间高利贷中，不乏“官银”的身影，其中更掺杂不少见不得光的黑金。“事实上，很多黑钱都会通过这种民间拆借途径滚动，一方面民间拆借的隐蔽性刚好适合了这些资金‘见不得光’的需求。另一方面民间拆借目前利率高涨，别的领域投资确实难以找到如此高的回报，这部分黑钱又不太在乎风险。”

 

而资金富余的上市公司也开始把钱投向民间借贷业务，有的贷款收益甚至超过主业。最终能支撑起如此高额利率的，几乎只有房地产业和矿业，他们也正是借钱的大户。

 

危机持续蔓延

 

由于中国的通胀局势已到了较为严重的地步，中央政府始终不愿意放开信贷紧缩的闸门。部分中小企业不得不接受破产倒闭的结果，工商数据显示，上半年浙江省注销的企业高达1.44万家，已超过2010年全年的1.24万家。大量的企业倒闭，造成失业人数增加，也加大了社会的不稳定因素。

 

当下正面临三季报业绩的公布期，部分不务正业的上市公司将产生大量的贷款坏账，而社会资金的紧张、债权人追回贷款资金必然导致场内资金急速套现离场，并加剧股市的动荡。另外，未来的经济下行隐患也使得大量资金紧张的企业无法再支撑下去，从而绞尽脑汁从股市上抽血，对于股指无疑构成重大利空！