2012年上半年到期产品盘点 结构性产品喜忧参半

? 文/ 普益财富　吴泞江
【摘要】：
2012年上半年到期银行理财产品共12936款。有8083款产品公布了到期收益率，平均到期收益率为4.81%，其中，7946款产品实现最高预期收益率，80款产品到期收益率超出最高预期收益率，57款产品未实现最高预期收益率。在到期收益率排名前20的产品中，有17款产品为结构性产品，而在未实现最高预期收益率的57款产品中，有32款为结构性产品，结构性产品可谓喜忧参半。
2012年上半年到期银行理财产品共12936款。有8083款产品公布了到期收益率，平均到期收益率为4.81%，其中，7946款产品实现最高预期收益率，80款产品到期收益率超出最高预期收益率，57款产品未实现最高预期收益率。从银行类型来看，国有商业银行有2361款产品公布了到期收益率，平均到期收益率为4.30%；股份制商业银行有3034款产品公布了到期收益率，平均到期收益率为4.97%；城市商业银行有1913款产品公布了到期收益率，平均到期收益率为4.95%；外资银行有454款产品公布了到期收益率，平均收益率5.60%。
517款产品到期收益率表现优秀
2012年上半年到期的理财产品中，到期收益率达到6.00%及以上的理财产品共计517款。其中，渣打银行发行的“代客境外理财QDSN11060I”新加坡元理财产品拔得头筹，实现收益率27%，该款产品为挂钩股票的结构性产品。在到期收益率排名前20（见表1）的产品中，仅有3款中资银行的产品，分别是农业银行发行的“‘金钥匙本利丰’2011年第57期澳元理财产品”，实现收益率9.60%；中信银行发行的“中信理财之专享4号产品”，实现收益率10.00%；工商银行发行的“2009年第19期‘工银财富’中海绿城房地产投资基金信托计划优先受益权理财产品3年期款CFXT0906”，实现收益9.178%。除上述3款产品为，其余17款均为外资银行发行的结构性产品，到期收益率均达到10.00%及以上。
表1：2012年上半年到期收益率前20名

发行银行 产品名称 币种 期限 到期收益率（年化）
渣打银行 代客境外理财QDSN11060I  新加坡元 268天 27.00%
东亚银行 「牛熊双盈5」“亚洲四小龙”指数基金保本投资产品 人民币 735天 18.00%
渣打银行 代客境外理财QDSN11049I 美元 369天 15.00%
渣打银行 代客境外理财QDSN11048I 新加坡元 369天 15.00%
恒生银行 「股票挂钩部分保本投资产品」—“连连盈”可自动赎回（OTZR50） 人民币 1年 13.97%
恒生银行 「股票挂钩部分保本投资产品」—“步步稳”（OTZR14） 人民币 1年 13.00%
渣打银行 市场联动系列MALI11294E 人民币 1年 12.00%
渣打银行 市场联动系列MALI11302E 人民币 1832天 12.00%
恒生银行 「股票挂钩部分保本投资产品」—“天天开心”可自动赎回（OTZR45） 人民币 1年 11.66%
恒生银行 「股票挂钩部分保本投资产品」—“步步稳”（OTZR19） 人民币 1年 11.00%
恒生银行 「股票挂钩部分保本投资产品」—“步步稳”（OTZR17） 人民币 1年 11.00%
恒生银行 「股票挂钩部分保本投资产品」—“步步稳”（OTZR15） 人民币 1年 11.00%
中信银行 中信理财之专享4号产品 人民币 365天 10.00%
恒生银行 「股票挂钩部分保本投资产品」—“步步稳”（OTZR21） 人民币 1年 10.00%
渣打银行 MALI11211E产品 人民币 373天 10.00%
渣打银行 MALI11210E产品 人民币 373天 10.00%
渣打银行 MALI09181I产品 人民币 1804天 10.00%
渣打银行 市场联动系列MALI10275E 人民币 5年 10.00%
农业银行 “金钥匙本利丰”2011年第57期澳元理财产品 澳元 360天 9.60%
工商银行 2009年第19期“工银财富”中海绿城房地产投资基金信托计划优先受益权理财产品3年期款CFXT0906
 人民币 3年 9.178%

资料来源：普益财富
从银行类型来看，在收益率表现优秀的产品中，国有商业银行有102款，股份制商业银行有229款，城市商业银行有101款，外资银行75款，农村商业银行有10款。
从投资币种来看，在收益率表现优秀的产品中，人民币理财产品有326款，澳元理财产品184款，美元理财产品3款，新加坡元理财产品2款，欧元理财产品1款，英镑理财产品1款。
从投资期限来看，在收益率表现优秀的产品中，1个月（含）以下期产品3款，1个月至3个月（含）期产品128款，3个月至6个月（含）期产品232款，6个月至1年（含）期产品123款，1年以上期产品31款。收益率表现优秀的理财产品大多为中长期产品。
从资金投向来看，在收益率表现优秀的产品中，债券和货币市场类产品184款，结构性产品82款，股权投资类产品4款，投资股票或含股票的组合投资类产品共有9款，票据资产类产品6款，含票据资产的组合投资类产品64款，收益权及其它类产品30款，含收益权的组合投资类产品2款，信贷资产类产品12款，信托贷款类产品5款，包含信贷资产或信托贷款的组合投资类产品73款，基金、债券和货币市场工具及其它投资对象组合而成的产品共有23款，未透露投资对象的产品23款。
2012年上半年拥有达到或超过6.00%到期收益率产品的银行共计43家，该类产品在银行间的分布见表2。其中。东亚银行、渣打银行和农业银行的表现优秀的产品平均到期收益率名列前三。而拥有达到或超过6.00%到期收益率产品数量最多的家银行有交通银行、华夏银行、民生银行和恒生银行，分别拥有61款、53款、44款和42款。
东亚银行表现优秀的产品都为结构性产品，平均到期收益率为11.00%。其中，3款挂钩基金的产品平均收益率为11.67%；1款挂钩价格的产品收益率为9.00%。
渣打银行表现优秀的产品也都为结构性产品，平均收益率为8.52%。其中，8款挂钩股票的产品平均收益率为12.63%；4款挂钩基金的产品平均收益为11.00%；4款挂钩汇率的产品平均收益率为7.00%；11款挂钩利率的产品平均收益率为6.26%。
农业银行表现优秀的产品平均收益率为8.02%。其中，2款投资于债券和货币市场工具的产品平均收益率为8.93%；1款挂钩黄金价格的结构性产品收益率为6.20%。
交通银行表现优秀的产品平均收益率为6.52%。其中，57款投资于外币债券和货币市场的澳元理财产品平均收益率为6.56%；4款投资于人民币债券和其他资产的产品平均收益率为6.00%。
华夏银行表现优秀的产品全部为银信合作类产品，是对信贷资产、信托贷款和债券和货币市场工具的组合投资，产品平均收益率为6.19%。
民生银行表现优秀的产品平均收益率为6.70%。其中，33款银信合作产品的平均收益率为6.54%；6款外币理财产品的平均收益率为8.00%；5款对信贷资产、票据资产、债券、货币市场工具和其它资产进行组合投资产品的平均收益为6.20%。
恒生银行表现优秀的产品全部为结构性产品，平均收益率为7.79%。其中，8款挂钩股票的产品平均收益率为11.20%；34款挂钩汇率的产品平均收益率为7.23%。
表2：2012年上半年到期收益率在6.00%及以上的产品在银行间的分布

发行银行 产品数量（款） 平均到期收益率
东亚银行 4 11.00%
渣打银行 27 8.52%
农业银行 3 8.02%
恒生银行 42 7.79%
法兴中国 2 7.50%
哈尔滨银行 7 7.47%
工商银行 3 7.19%
广州农商 2 7.00%
中信银行 21 6.94%
民生银行 44 6.70%
晋城银行 3 6.67%
招商银行 35 6.62%
交通银行 61 6.52%
渤海银行 38 6.52%
杭州银行 6 6.47%
光大银行 20 6.42%
北京银行 24 6.41%
建设银行 12 6.40%
东莞银行 3 6.33%
顺德农商 7 6.31%
浦发银行 4 6.30%
江苏银行 3 6.30%
中国银行 23 6.28%
稠州银行 8 6.28%
兴业银行 1 6.20%
上海银行 1 6.20%
华夏银行 53 6.19%
宁夏银行 5 6.18%
南充银行 3 6.18%
河北银行 2 6.17%
恒丰银行 5 6.13%
泉州银行 4 6.13%
九江银行 6 6.10%
齐鲁银行 10 6.04%
深发展银行 7 6.00%
南京银行 6 6.00%
莱商银行 4 6.00%
徽商银行 2 6.00%
重庆银行 1 6.00%
营口银行 1 6.00%
绍兴银行 1 6.00%
民泰商行 1 6.00%
广发银行 1 6.00%
德阳银行 1 6.00%

资料来源：普益财富
80款产品到期收益率超出最高预期收益率
2012年上半年各商业银行到期的理财产品中到期收益率超过最高预期收益率的有80款。其中，渣打银行发行的“代客境外理财QDSN11060I”新加坡元理财产品实现收益率27%，超过最高预期收益率12.00%，其余产品收益率的超出值在0.01%—3.05%。
这80款产品的平均到期收益率为5.65%，远高于4.81%的市场平均到期收益率。其中，债券和货币市场工具类产品29款，债券和货币市场工具和其它资产的组合投资类产品2款，结构性产品4款，信托贷款类产品5款，包含信贷资产或信托贷款的组合投资类产品15款，包含基金的组合类投资产品5款，包含票据资产的组合投资类产品16款，未透露投资对象的产品4款。
57款产品到期收益率未达最高预期收益率
2012年上半年各商业银行到期的理财产品中到期收益率低于最高预期收益率的有57款。这些产品中有32款为结构性产品，其中，挂钩价格的16款，挂钩汇率的10款，挂钩期货的2款，挂钩股票的3款，挂钩基金的1款。
挂钩黄金价格的结构性产品成为该类产品的重灾区，中国银行13款“搏弈—V人民币金上加金理财产品”和1款“汇聚宝—V美元金上加金理财产品”挂钩黄金价格的产品均只实现了最低预期收益率，其中一款“搏弈BY12055—V人民币金上加金理财产品”实现0.50%的最低收益率，与最高预期收益率相差5.00%。光大银行发行的“阳光理财A+计划2010年第九期产品1”挂钩石油期货和黄金价格的结构性产品实现5.00%的收益率，与其公布的12.00%的最高预期收益率相差7.00%。