银行理财市场月度报告

? 文/ 普益财富　叶林峰
【摘要】：
1. 银行理财产品发行数量分布
1.1. 国有银行发行数明显上升 　城商行4个月来首次出现月环比负增长
1.2. 组合投资类产品数量大幅增加
1.3. 保证收益型产品占比下滑明显
1.4. 人民币产品市场占比继续上升
1.5. 3-6个月以下期产品占比进一步下滑
2. 银行理财产品预期收益分析
2.1. 人民币债券类产品平均预期收益率全线下滑
2.2. 各期限外币债券类产品平均预期收益率继续全线下滑
2.3. 保本型结构性理财产品依然是主流
3. 银行理财产品到期收益分析：11款产品未实现最高预期收益率
1.银行理财产品发行数量分布
1.1. 国有银行发行数明显上升 　城商行4个月来首次出现月环比负增长
表1：2012年6月各类型银行发行数量分布

银行机构类型 发行银行（家） 发行数量（款） 发行占比
 6月 环比变化 6月 环比变化 
城市商业银行 47 0 509 -32 23.36%
股份制商业银行 13 0 882 2 40.48%
国有银行 6 0 610 62 27.99%
农村商业银行 11 3 87 17 3.99%
农村信用社 0 -1 0 -2 0.00%
外资银行 7 0 91 -12 4.18%
合计 84 2 2179 35 100.00%

资料来源：普益财富（数据截至2012年07月04日）
普益财富监测数据显示，2012年6月，84家银行在境内共发行2179款个人理财产品，较5月增加35款。其中，77家中资银行发行2088款，7家外资银行发行了91款。中资银行中的6家国有银行发行610款，与5月份相比增加62款，占比上升2.43个百分点下降至27.99%；13家股份制商业银行发行882款，与5月份相比增加2款，占比从41.04%微幅下滑至40.48%；47家城市商业银行发行了509款，与5月份相比减少32款，为近4个月来首次出现月环比负增长，相应占比下滑1.87个百分点至23.36%；11家农村商业银行发行了87款，与5月份相比增加17款；7家外资银行6月份共发行理财产品91款，与5月份相比减少12款，占比从5月份 4.80%下滑至4.18%。
中国银行、中信银行和工商银行发行量居前三，它们的发行数量分别为227款、123款和112款。国有银行中，建行银行发行数量有较大增长，抵消了中国银行、工商银行、邮储银行等产品发行量的下滑，使得国有银行整体产品发行量依然维持了较高增速。
股份制商业银行6月份产品发行数量微幅增加，光大银行6月份产品发行量与5月份相比有较大下滑，中信银行和恒丰银行等股份制商业银行发行量的增加抵消了光大银行发行量的减少，使得股份制商业银行整体发行量和占比基本持稳。
6月份，城市商业银行个人理财产品发行数量减少32款自509款，这是自3月份以来城市商业银行产品发行量首次出现月度负增长。
南京银行在六月份取代上海银行以52款的产品发行量位居城市商业银行之首，上海银行和包商银行银行分别以47款和44款的发行量位列二、三。不仅发行量居前的上海银行、江苏银行、苏州银行等城市商业银行产品发行量较5月份所减少，包括汉口银行、吉林银行、晋商银行和青岛银行等银行均有近10款左右的降幅，除了包商银行、北京银行和德阳银行等少数银行产品发行数增加以外，其余城市商业银行产品发行数量较5月份均有不同程度减少，这使得城市商业银行产品整体发行量出现明显下滑。
外资银行产品发行数与5月份相比小幅下滑，恒生银行和渣打银行继续成为外资银行的发行主力，除了东亚银行和花旗银行发行数小幅增加外，汇丰银行、渣打银行和恒生银行6月份的产品发行量均有所减少，这是外资银行整体发行量下降的主要原因。
6月份发行的理财产品平均期限为120天，环比减少3天；平均预期收益为4.49%，环比下降14个基点。
1.2.组合投资类产品数量大幅增加
6月，人民币债券类产品发行933款，较上月减少56款，市场占比大幅下滑3.31个百分点至42.82%；外币债券类产品发行184款，较上月减少17款，市场占比下降0.94个百分点至8.44%；结构性产品发行120款，较上月减少30款，市场占比下滑1.49个百分点至5.51%；信贷产品发行量发行4款，与5月份持平。其他类产品发行938款，较上月大幅增加142款，市场占比大幅上升5.92个百分点至43.05%。
表2：2012年6月银行理财产品投资方向分布

投资方向 发行数量 市场占比
 6月 环比变化 6月 环比变化（百分点）
信贷类 4 0 0.18% -0.01
人民币债券市场 933 -56 42.82% -3.31
票据资产类 0 -4 0.00% -0.19
外币债券市场 184 -17 8.44% -0.94
结构性产品 120 -30 5.51% -1.49
其他 938 142 43.05% 5.92

资料来源：普益财富（数据截至2012年07月04日）
1.3.保证收益型产品占比下滑明显
6月，保证收益型产品发行359款，较上月大幅减少155款，市场占比大降7.49个百分点至16.48%；非保本浮动收益型产品发行1340款，较上月增加58款，市场占比上升1.71个百分点至61.50%，依然是最主要的产品收益类型；保本浮动收益型产品发行480款，较上月大幅增加132款，市场占比劲升5.80个百分点至22.03%。整体来看，保本型产品（保证收益型和保本浮动收益型）的发行数量在本月有所减少，尽管保本浮动收益型产品发行数量大幅增加，但无法抵消保证收益型产品的减少，这也是自3月份以来保证收益型产品首次出现月度负增长。
表3：2012年6月银行理财产品收益类型分布

收益类型 产品数量 市场占比
 6月 环比变化 6月 环比变化（百分点）
保本浮动收益型 480 132 22.03% 5.80
保证收益型 359 -155 16.48% -7.49
非保本浮动收益型 1340 58 61.50% 1.71

资料来源：普益财富（数据截至2012年07月04日）
1.4.人民币产品市场占比继续上升
6月，人民币理财产品发行1972款，发行数量较上月增加54款，市场占比上升1.04个百分点至90.50%，其平均预期收益率为4.78%与上月相比下降21个基点。外币理财产品发行207款，较上月减少19款，市场占比为9.50%。其中美元理财理财产品77款，环比减少8款，市场占比下降0.43个百分点至3.53%；澳元理财产品发行了44款，环比减少3款，市场占比下降0.17百分点至2.02%；欧元理财产品发行了36款，环比减少6款，市场占比下降0.31个百分点至1.65%。其他外币产品除加元产品发行量较上月增加外，其他均有所减少。
表4：2012年6月银行理财产品投资币种分布

币种 产品数量 市场占比
 6月 环比变化 6月 环比变化（百分点）
澳元 44 -3 2.02% -0.17
加元 3 2 0.14% 0.09
欧元 36 -6 1.65% -0.31
英镑 8 -1 0.37% -0.05
港币 32 -2 1.47% -0.12
日元 7 -1 0.32% -0.05
人民币 1972 54 90.50% 1.04
美元 77 -8 3.53% -0.43

资料来源：普益财富（数据截至2012年07月04日）
1.5.3-6个月以下期产品占比进一步下滑
6月，1个月（含）以下期产品共发行84款，较上月减少26款，市场占比大幅下降1.44个百分点至3.85%；1个月至3个月（含）期产品发行1184款，较上月增减少6款，市场占比下滑1.29个百分点至54.34%，3个月至6个月（含）期产品发行545款，较上月增加36款，市场占比大幅上升1.64个百分点至25.01%，6个月至1年（含）期产品发行323款，较上月增加42款，市场占比大幅上升1.69个百分点至14.82%；1年以上期产品发行39款，较上月减少10款，市场占比下降0.52个百分点至11.79%;无固定期限理财产品发行4款，较上月减少1款。从发行数量的变化情况来看，3个月以下期的短期产品发行数量在逐渐减少，而3个月至1年期的中期产品发行数量在稳步增加，这反映出在央行降息的背景下，相关短期市场的收益率均呈现一定程度的下滑，银行只有通过发行较长期限的产品才能以相对较高的收益率吸引投资者。
表5：2012年6月银行理财产品投资期限分布

投资期限 产品数量 市场占比
 6月 环比变化 6月 环比变化(百分点)
1个月以下 84 -26 3.85% -1.44
1个月至3个月 1184 -6 54.34% -1.29
3个月至6个月 545 36 25.01% 1.64
6个月至1年 323 42 14.82% 1.69
1年以上 39 -10 1.79% -0.52
无固定期限 4 -1 0.18% -0.11

资料来源：普益财富（数据截至2012年07月04日）
2.银行理财产品预期收益分析
2.1.人民币债券类产品平均预期收益率全线下滑
6月，59家银行共发行了933款人民币债券类产品，发行银行数与5月持平，产品发行量较上月减少56款。其中，广发银行、招商银行、江苏银行和顺德农商行等银行的发行数量和5月份相比降幅较大，恒丰银行和重庆农商行的发行数量有明显上升。
整体人民币债券类产品平均预期收益率为4.40%，较上月下降16个基点。分期限来看，除了无固定期限类产品收益率上升1.5个百分点外，其余所有期限产品预期收益率继续全线下滑。其中，1年以上期人民币债券类产品预期收益率下降最多达到26个基点，其余期限产品预期收益率也有不同程度下滑，这主要是由于6月初人民银行宣布降息25个基点，货币和债券市场收益率随之走低的缘故，从近期SHIBOR走势来看，3个月以下短期SHIBOR有小幅反弹的迹象，中长期SHIBOR继续走低，预计未来市场整体资金面依然将维持较为宽松的格局，货币市场利率中枢下移将继续拖累人民币债券与货币类理财产品收益。
表6：2012年6月人民币债券类产品平均预期收益率变化

投资期限 6月 5月 变化（百分点）
1个月以下 3.73% 3.89% -0.16
1个月至3个月 4.30% 4.49% -0.19
3个月至6个月 4.63% 4.82% -0.19
6个月至1年 4.88% 5.00% -0.13
1年以上 5.26% 5.52% -0.26
无固定期限 6.00% 4.50% 1.50

资料来源：普益财富（数据截至2012年07月04日）
其中，1个月（含）以下期人民币债券类产品共发行67款，平均预期收益率从上月的3.89%下滑至3.73%。其中，预期收益率最高为4.70%，最低为2.20%。
1个月至3个月期人民币债券类产品共发行540款，平均预期收益率从上月的4.49%下滑至4.30%，较上月下下降19个基点。其中，预期收益率最高为5.80%，最低为2.60%。
3个月至6个月期人民币债券类产品共发行215款，平均预期收益率为4.63%，较上月下降19个基点，跌幅继续扩大。其中，预期收益率最高为7.00%，最低为3.40%。
6个月至1年期人民币债券类产品共发行96款，平均预期收益率从上月的5.00%下滑13个基点至4.88%。其中，预期收益率最高为7.00%，最低为3.60%。
1年以上期人民币债券类产品共发行6款，平均预期收益率从上月的5.52%下滑至5.26%。在这6款产品中，预期收益率最高为5.8%，最低为4.15%。
2.2.各期限外币债券类产品平均预期收益率继续全线下滑
6月12家银行共发行了184款外币债券和货币市场类理财产品，环比减少17款。其中，美元理财产品发行数为67款，环比减少8款；澳元理财产品发行数为36款，环比减少1款；港币理财产品发行数为31款，环比减少2款；欧元理财产品发行数为34款，环比减少4款。此外，加元、英镑和日元理财产品发行数分别为2款、7款和7款。
其中，美元理财产品的平均期限为164天，环比增加3天，平均收益率为3.16%，环比下降12个基点；澳元理财产品的平均期限为139天，环比增加9天，平均收益率为5.14%，环比上升2个基点；港币理财产品的平均期限为172天，环比增加4天，平均收益率为2.60%，环比下降6个基点。
1个月（含）以下期外币债券类产品共发行8款，平均预期收益率为1.93%，较上月下跌19个基点。在这8款产品中，预期收益率最高为2.70%，最低为1.15%。
1个月至3个月期外币债券类产品共发行84款，平均预期收益率为2.94%，较上月下滑2个基点。其中，预期收益率最高为6.00%，最低为0.80%。
3个月至6个月期外币债券类产品共发行56款，平均预期收益率为3.30%，较上月下降15个基点。其中，预期收益率最高为6.30%，最低为0.80%。
6个月至1年期外币债券类产品共发行36款，平均预期收益率为3.83%，较上月下滑6个基点。其中，预期收益率最高为6.90%，最低为2.00%。
表7：2012年6月外币债券类产品平均预期收益率变化

投资期限 6月 5月 变化(百分点）
1个月以下 1.93% 2.12% -0.19
1个月至3个月 2.94% 2.96% -0.02
3个月至6个月 3.30% 3.45% -0.16
6个月至1年 3.83% 3.89% -0.06
无固定期限 3.85% -- --

资料来源：普益财富（数据截至2012年07月04日）
2.3.保本型结构性理财产品依然是主流
因结构性产品存在挂钩标的表现触发收益发生条件，进而发生提前终止的情况，所以我们不按期限而是按币种对结构性理财产品进行分析。
本月12家银行发行了120款结构性理财产品，与5月份相比减少30款，恒生银行以43款的发行量继续位居第一，渣打银行位列第二，发行量为17款，与5月份相比减少5款。中资银行方面，渤海银行和工商银行发行量较多，分别为15款和8款。
从币种来看，人民币产品共有100款，仍然是主要的投资币种，平均预期收益率为5.06%外币产品主要是美元和澳元产品，分别有10款和7款。
从预期收益率上来看，澳元结构性产品的平均预期收益率仍然最高，为6.40%，与5月份相比大幅下滑82个基点，其中最高的星展银行发行的“星利系列1226期（DZHY）”产品，预期收益率达到11%。人民币结构性产品的平均预期收益率为5.05%，与5月份相比大幅下滑31个基点，星展银行发行的“股得利系列1225期（EZGT”、恒生银行发行的“‘步步稳’系列部分保本投资产品（OTZR54）”以及汇丰银行发行的“汇聚中华—两年期人民币结构性投资产品 （2012年第127期）（IN9A211）”均以10%的预期收益率并列榜首。
从收益类型来看，保证收益型产品仍然占据主导低位，6月份该类产品的发行量为70款，与5月份相比减少15款，其中恒生银行发行的产品占比超过一半达到40款。另外，保本浮动收益型产品有42款，加上保证收益型产品，所有保本型产品的发行数量占到所有结构性产品发行数量的九成以上，非保本浮动收益型产品仅发行8款，发行数量进一步下降。
3.银行理财产品到期收益分析：11款产品未实现最高预期收益率
普益财富统计数据显示，2012年6月到期银行理财产品共计2500款。其中，保证收益型457款，保本浮动收益型385款，非保本浮动收益型1658款。
从到期收益表现来看，有1185款产品公布了到期收益率。其中，到期年化收益率达到6.00%及以上的理财产品共计70款。其中43款为人民币理财产品，26款为澳元理财产品，另有1款美元产品。
在到期收益率较高的澳元款产品中，农业银行发行的“‘金钥匙本利丰’2011年第57期澳元理财产品”，产品期限为360天，到期实现了9.60%的高收益，位列到期收益率排名第一；民生银行发行的 “非凡资产管理（外汇套利型）理财产品第1101期D款（高端）”到期均实现了8.00%的较高收益，位列第二；交通银行发行的 “‘得利宝新绿’私人银行专享澳元理财产品（FHBB2629）”，产品期限为6个月，到期实现了7.30%的收益率；恒生银行发行的 “外汇挂钩保本投资产品”系列4款产品实现了7.02%的收益率。
到期收益率超过6%的澳元理财理财产品除了民生银行的“非凡资产管理（外汇套利型）理财产品第1101期D款（高端）”为非保本浮动收益型产品，建设银行1款产品、渣打银行2款产品以及招商银行1款产品为保本浮动收益型外，其余全部为保证收益型，其投向绝大部分为本外币货币与债券市场工具。光大银行的1款组合类产品投向信托贷款和货币债券市场以及建设银行1款组合类产品投向票据资产和货币债券市场到期均实现了6%的收益率。
到期收益率达到及超过6%的人民币理财产品共有43款，其中非保本浮动收益型产品占大多数共有39款，保证收益型和保本浮动收益型产品各有2款。哈尔滨银行发行的“‘丁香花理财’稳赢201158号二期”和东亚银行发行的“「牛熊双盈6」高增长区域指数基金保本投资产品”2款产品均以8%的到期收益率位列到期收益率排名第一。
6月，还有10款人民币产品和1款澳元产品到期没有实现最高预期收益率。人民币理财产品中，晋商银行发行的3款投向票据资产和债券、货币市场工具的组合投资类产品到期均未实现最高预期收益率；中国银行发行的3款挂钩黄金价格和1款挂钩汇率的结构性产品同样未能实现最高预期收益率。
表8：2012年6月到期收益率较高的理财产品

产品名称 发行银行 币种 期限 到期年化收益率
代客境外理财QDSN12001 渣打银行 美元 4个月 15.00%
“金钥匙本利丰”2011年第57期澳元理财产品 农业银行 澳元 360天 9.60%
非凡资产管理（外汇套利型）理财产品第1101期D款（高端） 民生银行 澳元 6个月 8.00%
“丁香花理财”稳赢201158号二期 哈尔滨银行 人民币 392天 8.00%
「牛熊双盈6」高增长区域指数基金保本投资产品 东亚银行 人民币 735天 8.00%
“超越”系列PB11077号：人民币359天委托贷款债权理财产品 北京银行 人民币 359天 7.50%
「股票挂钩部分保本投资产品」—“月月赏”（OTZR10） 恒生银行 人民币 6个月 7.34%
“得利宝新绿”私人银行专享澳元理财产品（FHBB2629） 交通银行 澳元 6个月 7.30%
外汇挂钩保本投资产品（UHIA82） 恒生银行 澳元 183天 7.20%
外汇挂钩保本投资产品（UHIA81） 恒生银行 澳元 183天 7.20%
外汇挂钩保本投资产品（UHIA80） 恒生银行 澳元 182天 7.20%
外汇挂钩保本投资产品（UHIA79） 恒生银行 澳元 186天 7.20%
外汇挂钩保本投资产品（UHIA78） 恒生银行 澳元 182天 7.20%
中信理财—外币理财1122期澳元6个月 中信银行 澳元 6个月 7.10%
“得利宝新绿”澳元理财产品（FH112629） 交通银行 澳元 6个月 7.05%
“得利宝新绿”澳元理财产品（FH112529） 交通银行 澳元 6个月 7.05%
非凡理财人民币T961期理财产品(2) 民生银行 人民币 365天 7.00%
2012年第1期理财产品（2012F01） 渤海银行 人民币 172天 7.00%
中信理财—外币理财1123期澳元6个月 中信银行 澳元 6个月 7.00%
市场联动系列MALI11292R 渣打银行 澳元 6个月 6.80%
市场联动系列MALI11264R 渣打银行 澳元 190天 6.80%
“得利宝新绿”私人银行专享澳元理财产品（F1BB1329） 交通银行 澳元 1年 6.80%
“得利宝新绿”私人银行专享澳元理财产品（F1BB1229） 交通银行 澳元 1年 6.80%
“得利宝新绿”澳元理财产品（FE120429） 交通银行 澳元 3个月 6.55%
“得利宝新绿”澳元理财产品（F1111329） 交通银行 澳元 1年 6.55%
“得利宝新绿”澳元理财产品（F1111229） 交通银行 澳元 1年 6.55%
市场联动系列MALI12050CY 渣打银行 人民币 3个月 6.50%
安心回报之澳元岁月流金130号 招商银行 澳元 91天 6.50%
非凡理财人民币T886-1期理财产品（尊享） 民生银行 人民币 356天 6.50%
2012年第3期理财产品（2012F03） 渤海银行 人民币 165天 6.50%
2012年第2期理财产品（2012F02） 渤海银行 人民币 160天 6.50%
精英理财优利增长2011年1号8期 顺德农商 人民币 161天 6.50%
2011年第308期理财产品（2011F174） 渤海银行 人民币 175天 6.50%
2011年第303期理财产品（2011F173） 渤海银行 人民币 173天 6.50%
节节高升—安心回报澳元118号 招商银行 澳元 183天 6.50%
2011年第298期理财产品（2011F168） 渤海银行 人民币 175天 6.50%
节节高升—安心回报澳元116号 招商银行 澳元 183天 6.50%
节节高升—安心回报澳元114号 招商银行 澳元 183天 6.50%
“心喜”系列201141501号：人民币359天委托贷款债权理财产品 北京银行 人民币 359天 6.50%
2012年第6期理财产品（2012F04） 渤海银行 人民币 153天 6.40%
汇聚宝HJB1112AA6M—澳大利亚元期限可变产品 中国银行 澳元 6个月 6.40%
精英理财优利增长2011年2号38期 顺德农商 人民币 170天 6.30%
2012年第7期理财产品（2012F05） 渤海银行 人民币 168天 6.30%
2011年益友融通228号理财产品 河北银行 人民币 182天 6.30%
众赢TJ1112期理财产品 宁夏银行 人民币 182天 6.30%
非凡理财人民币T942期理财产品（2） 民生银行 人民币 354天 6.23%
非凡理财人民币T914-2A期理财产品（2） 民生银行 人民币 356天 6.20%
非凡理财人民币T1019期理财产品(2) 民生银行 人民币 183天 6.20%
“金石榴盈利1103号”人民币理财产品 苏州银行 人民币 182天 6.20%
“慧财”人民币优先受益权（保证金交易项目）理财产品（1131M0906期） 上海银行 人民币 273天 6.20%
非凡理财人民币T1037期理财产品(2) 民生银行 人民币 171天 6.10%
非凡理财人民币T1037-1期理财产品(2) 民生银行 人民币 169天 6.10%
“涌泉财富”平安回报56号（I款）人民币理财产品 齐鲁银行 人民币 175天 6.10%
长江鑫利2012第4期 重庆银行 人民币 167天 6.00%
汇得盈保本型外币理财产品2012年第13期 建设银行 澳元 62天 6.00%
“珠联璧合（1202期5）”90天理财产品（A70299） 南京银行 人民币 90天 6.00%
“金凤理财”瑞赢系列人民币理财产品瑞赢4期 莱商银行 人民币 141天 6.00%
“安鑫”人民币理财计划-新春特别版（总1201期） 民泰商行 人民币 121天 6.00%
非凡理财人民币T867期理财产品（2） 民生银行 人民币 436天 6.00%
非凡理财人民币T886-1期理财产品（2） 民生银行 人民币 356天 6.00%
非凡理财人民币T907期理财产品（2） 民生银行 人民币 354天 6.00%
非凡理财人民币T962期理财产品(2) 民生银行 人民币 339天 6.00%
2012年第1期理财产品（2012B01） 渤海银行 人民币 167天 6.00%
“涌泉财富”平安回报56号（H款）人民币理财产品 齐鲁银行 人民币 175天 6.00%
众赢TJ1117期理财产品 宁夏银行 人民币 182天 6.00%
“珠联璧合（1022期I）”182天理财产品（A70154） 南京银行 人民币 182天 6.00%
“金石榴盈利1102号”人民币理财产品 苏州银行 人民币 182天 6.00%
阳光理财外币“T计划”2011年第十八期产品1 光大银行 澳元 6个月 6.00%
“珠联璧合（1016期15）”182天理财产品（A70116） 南京银行 人民币 182天 6.00%
“心喜”系列2011415号：人民币359天委托贷款债权理财产品 北京银行 人民币 359天 6.00%

资料来源：普益财富（数据截至2012年07月04日）