行业收益普降，城商行产品更具投资价值

• 文/ 普益财富　唐丽琼

受流动性宽松的影响，2012年以来，银行理财产品收益率随着市场资金的宽松逐步走低。央行于6月8日起降息并同时扩大金融机构存贷款利率浮动区间，此利率政策一经推出，各家银行为了抢占市场份额普遍提高了一年期以内的存款利率，特别是中小银行一口气涨到顶，进而使得整个银行业的三个月、半年与一年期存款利率较加息前要么一致，要么有所提高。此种“名降实涨”的利率走势并没有使1年期以内银行理财产品的收益率提高，相反有所下降，哪怕是快到年中考核的这个节骨眼上。7月6日，央行再次非对称降息。银行理财产品的收益率进一步下行不可避免。如，1月以内、1~3个月、3~6个月与6~12个月期限人民币理财产品的平均预期收益率在降息前的一个月分别为5.38%、4.95%、4.54%、3.93%，而降息后降至5.34%、4.74%、4.35%、3.58%。

不过，笔者发现，在普遍降低收益的同时，城市商业银行的收益率仍高于其它类型银行。例如，泰安市商业银行于6月26日开发行一款“2012年第十五期‘金紫薇’债券型人民币理财产品”，期限53天，预期年化收益率为5.20%。而普益财富数据显示，自6月8日降息以来，市场上共发行24款期限从48天～55天不等、投资起点相近的人民币理财产品,预期收益率最高的是泰安商行发行的这款理财产品,高出收益率第二的产品0.3个百分点,高出收益率最低的产品2.2个百分点。

投资者投资理财产品所获得的收益率即理财产品的收益率取决于两方面的因素，一是理财资金投资基础资产所获得的收益率，二是管理费、销售费与托管费等与理财产品相关的费用。一家银行给予其客户较高的收益率一方面说明其投资管理团队有较强的投资管理能力，能找到较好的标的资产；另一方面说明银行收取的费用相对较低，愿意让利于客户薄利多销，以期获得更多市场份额。

本次下调存款基准利率以及贷款下浮区间的主要原因是国内经济的明显下滑，加之国外金融市场的动荡可能促使内经济增速继续下滑。但是，此次利率政策的创新，使得实际作用可能有限，不排除未来继续降息的可能。在这种背景下，投资者一方面可考虑期限相对较长的理财产品，这样可以锁定高收益，减少再投资风险；另一方面可考虑城市商业银行所发售的理财产品，因为为了吸引客户，城市商业银行往往愿意薄利多销，以高于国有银行与股份制银行的收益率发售产品。

你根本吧 不吵你了