银信合作卷土重来 中小银行再发力

受资金面宽松的影响，今年以来银行理财产品的收益一直处于下行通道，特别是6月和7月的两次降息对银行理财产品造成了较大冲击，产品收益率出现了较大幅度的下降，银行则再次借助银信合作来提高理财产品的收益率，以留住客户和资金。银行借助银信合作提高理财产品的收益率，使得银信合作在2012年有卷土重来之势，2012年1-6月，银信合作理财产品的占比为36.73%，较2011年全年的水平上升4.56个百分点，而进入7月以来，产品占比进一步增加，7月银信合作理财产品的占比攀升至40.58%。从发行银行类型来看，股份制银行和城市商业银行再度发力，这两类银行发行的银信合作理财产品占比不断上升。

银信合作理财产品一直是银行理财产品中的一支重要力量，在2008和2009年该类产品占据了整个银行理财市场的半壁江山，于此同时，这类产品也成为监管层密切关注的一类理财产品，从2008年到2011年均有针对银信合作业务的政策法规出台，随着监管层对该类业务的重点监管以及一些违规操作被禁止，银信合作理财业务经历了一个低谷期，产品占理财产品总数的比重从2009年鼎盛时期的54.95%下滑到2010年的37.07%和2011年的32.20%。

从发行银行类型来看，2008年到2010年股份制银行发行的银信合作理财产品占银信合作理财产品总数的比重最大，但从2008年开始，产品占比一直都呈下降趋势，从2008年的57.55%一路下滑至2011年的44.21%。与此形成鲜明对的是，国有商业银行产品占比却一路上升，从2008年的22.93%上升至2011的47.37%，一举超过股份制银行成为发行银信合作理财产品最多的银行。城市商业银行经历了一个和股份制银行相似的过程，产品占比从2008的17.53%一路下滑至2011年的7.01%。

受资金面宽松的影响，今年以来银行理财产品的收益一直处于下行通道，特别是6月和7月的两次降息对银行理财产品造成了较大冲击，产品收益率出现了较大幅度的下降，对于银行来说，不断下滑的产品收益率可能造成客户和资金的流失，这是银行所不愿意看到的，因而银行再次借助银信合作来提高理财产品的收益率，以留住客户和资金。普益财富统计数据显示，银信合作理财产品的平均预期收益率高于整体理财产品的平均收益率0.2-0.3个百分点左右，2012年1-6月理财产品的平均预期收益率为4.83%，而银信合作理财产品的平均预期收益率为5.10%；7月（截至7月30日）理财产品的平均预期收益为4.34%，而银信合作理财产品的平均预期收益为4.63%。

银行借助银信合作提高理财产品的收益率，使得银信合作在2012年有卷土重来之势，2012年1-6月，银信合作理财产品的占比为36.73%，较2011年全年的水平上升4.56个百分点，而进入7月以来，产品占比进一步增加，7月银信合作理财产品的占比攀升至40.58%。

从发行银行类型来看，股份制银行和城市商业银行再度发力，7月股份制银行银信合作理财产品占比再度超过50%，达到54.60%，再次成为发行银信合作理财产品最多的银行。对于城市商业银行而言，2012年1-6月产品占比较2011年的水平大幅上升3.96个百分点达到11.05%，7月产品占比进一步上升至12.11%。由此可以看出，面对理财产品收益率整体的下降趋势，相较于大型国有商业银行而言，中小银行采取了更多积极的措施来维持理财产品的收益水平，主要原因在于中小银行所面临的市场环境较大型国有商业银行更加严峻。

从银信合作产品资金的投向来看，各个银行的资金投向不尽相同，各个银行在长期开展业务的过程中，根据自身的经营特点和优势形成了相对固定的资金投向偏好。以工商银行、民生银行和光大银行为例，这三家银行均是2011年和2012年1-7月（截至7月30日）发行银信合作理财产品较多的银行。

• 工商银行偏爱基金

工商银行发行的银行合作产品，资金投向偏好“债券和货币市场工具，其它”，“基金、债券和货币市场工具”，“基金、债券和货币市场工具、其它”这三种组合投向，2011年和2012年1-7月，这三种资金投向的产品占比均超过80%。而在所有产品中，资金投向包含“基金”的产品占比2011年为43.40%，2012年1-7月为54.23%，是占比最大的产品类型。

• 民生银行钟情信贷资产

民生银行资金投向偏好“信贷资产、债券和货币市场工具、其它”的组合投向。而在所有产品中，资金投向包含“信贷资产”的产品占比2011年为82.35%，2012年1-7月为83.43%。

• 光大银行由信托贷款转向基金和股票

2011年光大银行资金投向为“信托贷款、债券和货币市场工具”的产品数量最多，资金投向包含“信托贷款”的产品占比为38.48%，是占比最大的产品类型。而进入2012年以来，该行偏好的资金投向转为“股票、基金、债券和货币市场工具”的组合投向，所有产品中，资金投向包含“股票”或“基金”的产品占比达到84.51%。