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证券市场回暖，理财产品涉股积极

推荐本文章 | 点击进入《普益财富周刊第60期》2009-02-23 来源：普益财富周刊第60期点击：338 推荐：0

2009年伊始，A股市场迎来了期盼已久的开门红，上证股指一度重回2300点，市场普遍预期今年的股市有望扭转2008年的颓势，很可能将呈现震荡回暖的格局。受股市回暖的刺激，投资证券市场的理财产品相继走出不俗的行情：一直领先大盘的阳光私募继续保持领跑势头，最“牛”私募实现正收益超过23%，月增长率达到13.77%；178只私募基金中，1月份取得正收益的达到126只。其中，以金中和为代表的13只基金取得超过10%的正收益。

私募基金的良好表现使得其它机构蠢蠢欲动。一度发行遇冷的证券信托频发新品，有望重新得到业界青睐，重现发行高峰。不过，在证券投资信托的运作过程中，严格按照监管层相关规范开展业务，防范和化解风险是重中之重。上周有4款新的证券投资类信托产品面市，分别由华润深国投、山东信托及中融信托发行，其中结构性产品与开放式产品各2款。

银行理财产品也不甘寂寞。1月中旬发行的“得利宝天蓝5号”与“得利宝宝蓝7号”人民币理财产品就是典型的证券投资类理财产品，理财产品投资的范围非常广泛，其中就涉及到股票的配股和增发、新股的配售与申购、证券投资基金、交易所交易基金（ETFs）等品种，甚至还包括期货、期权、权证等。

投资于证券市场的银行理财产品，因为面临诸多不确定因素和风险，因此普遍要采用特别的风险控制措施。比如“得利宝天蓝5号”主要采用了优化的恒定比例投资组合保险策略（CPPI）进行技术保本，这种方法简单来说，就是以固定收益类资产投资的潜在收益与前期已实现收益作为后期投资的风险损失限额，乘上一个放大倍数后，作为权益类资产投资上限，这样可以在一定程度上保障本金安全。这种方法在之前的证券投资类理财产品、QDII理财产品中经常出现；而“得利宝宝蓝7号”则主要采用了优先/一般收益分级，分级比例为2：1，也就是说优先受益人（投资者）理论上保证67%的本金安全。

除了直接投资证券市场上的交易品种之外，在理财产品中嵌入预先投资设计——未来视情况投资于新股配售与申购——也成为一种时尚。据统计，从2008年1月至今，已经过会但仍未发行的个股有33家，而仍在资本市场里排队等待上市的企业则达数百家。最近一段时间，已经关闸近5个月的IPO即将重启的传闻再起，理财产品的发行机构也跃跃欲试，纷纷在各款理财产品中增加投资条款，以捕捉产品存续期内新股开闸的机会。从2007年新股申购类理财产品的绝佳表现来看，一旦新股开闸，相应投资将获利颇丰。